Господа,
портфель на ИИС — самый консервативный, без акций:
ОФЗ 52001 (доха 2,5% + рост номинала на ИПЦ с лагом 3 мес., т.е. около 10% годовых).
В январе 22г. уже максимально пополнил ИИС.

Все остальные средства, кроме ИИС, в USD.

Традиционно, в начале января на рынок США приходят новые деньги: бонусы да прошлый год и др.

Для формировании портфеля на коррекции (которая когда — нибудь наступит), $ вклады в Сбере.
Личное мнение о том, каким будет 2022г.
Рэй Далио считает, что 2022г. будет волатильным, а
основные потрясения на рынках будут в 2023 — 2024 годах.

Думаю, придёт время, когда будет на 95% портфель акций и 5% — деривативы на ФОРТС.
Надеюсь, купить российские акции существенно дешевле текущих цен.

Мысли о драг. металлах: они растут на ожиданиях роста ставок.
Возможно, года через 2 рынки снова будут задыхаться от нехватки денег и
на ожиданиях снижения ставок опять начнут взлетать драг. металлы.

Индекс RGBI (плоская шкала доходности, около 8,6% годовых): всё -таки, падение.
Вероятно, ЦБ РФ на заседании 11 февраля 22г. поднимет ставку с 8,5% до 9,0%.
Поэтому, думаю, пока рано покупать длинные ОФЗ.
Об этом — на youtube.


С уважением,
Олег.

Индекс RGBI по дневным:

Обратите внимание на зависимость доходностей от сроков до погашения:
шкала стала плоской.


( Читать дальше )

SI (USD / RUB):
дальние фьючерсы дороже ближних на ожидаемую разницу ставок ЦБ РФ и ФРС.

ФРС, вероятно, в 1 полугодии 2022г. (до полного обнуления QE) не будет поднимать ставки.
Поэтому пока рынок не верит, что ЦБ РФ повысит ставку выше, чем до 9%.

Напоминаю:
в 2021г. осталось одно заседание ЦБ РФ, которое будет 17 декабря.

RGBI (индекс ОФЗ) второй день пытается расти:


( Читать дальше )

График по недельным за 8 лет.
Сверху — RGBI (индекс ОФЗ),
в середине — индекс РТС,
снизу — USD / RUB.


В США индексы US Treasures считается опережающим индикатором рынка акций.

С июня 2020г. RGBI падает, при этом РТС растёт.
RGBI фактически, показывает ожидаемую ставку ЦБ РФ: рост ставки — это тормоз для экономики.
Понимаю, что сырьё растёт, поэтому растут индекс РТС и рубль.

Рост сырья- тормоз для не сырьевой экономики.
Впереди 0 ужесточение ДКП (денежно — кредитная политика) в США
(но и по расходам на инфраструктуру, думаю, договорятся:
сумма будет существенно меньше $3 трлн., но, думаю, компромисс найдут: эти расходы, возможно, будут способствовать эмиссии в США).

Мнения о том, к чему приведёт падение RGBI, 
пишите в комментариях.

Думаю, что тема интересная.

С уважением,
Олег.

10years US Treasures ETF.
С августа падение, т.е.рост доходности.

В 1991г. Джон Мерфи написал книгу «Межрыночный анализ» (взаимосвязь 4 рынков: акций, облигаций, валют, товарный).
Еще тогда Мерфи обратил внимание, что рынок облигаций может быть опережающим для рынка акций с лагом иногда и в 6 мес., и в 10 мес. (когда как). 
Т.е.рынок США уже отыгрывает рост ставок: доходность 10Y. UST уже 1,5% при ставке 0.25%.

Напоминаю, что 25% публичных компаний США — это компании-зомби (доналоговая прибыль ниже, чем стоимость обслуживания долга).
Риск роста ставок  -в том, что много компаний не смогут обслуживать свои долги.

Про пузыри уже написано много, повторять не буду.

10years US Treasures ETF по дневным.


RGBI (Индекс ОФЗ) по дневным.


( Читать дальше )

Набиуллина пришла на на встречу с членами Ассоциации банков России с брошью в виде расцветающей розы.
И сообщила, что ЦБ намерен в ближайшие три года повысить ключевую ставку до 5 — 6%.

О чем еще говорила Набиуллина:
🔹ЦБ намерен начать постепенное сворачивание регуляторных послаблений. Пандемия ослабела и требования к банкам будут снова ужесточены.
🔹Послабления для банков могли привести к формированию скрытых проблем, которые могут стать в будущем источником системных рисков.
🔹 Регулятор считает необходимым «вовремя свернуть» программу льготной ипотеки. Во многих регионах рост цен из-за повысившегося спроса уже перекрыл позитивный эффект от снижения процентных ставок.
🔹Некоторые банки пытаются найти возможность заработать больше за счет недобросовестных практик и используют скрытые комиссии при выдаче кредитов. Для решения этой проблемы регулятор предлагает учитывать услуги и комиссии банков в полной стоимости кредита.

Доходность RGBI уже около 6%.
После заявления о том, что повышение ставки до 6% может занять до 3 лет,
RGBI немного отскакивает вверх.
RGBI по дневным.

( Читать дальше )

RGBI (инднекс ОФЗ) по дневным.

Доходность индекса RGBI уже 6% при ставке ЦБ = 4.25%.

12 февраля 2021г. Э. Набиуллина на пресс-конференции
заявила об окончании цикла снижения ставок и переходе на нейтральную ДКП.
Нейтральная денежно — кредитная политика (ДКП) подразумевает ставку ЦБ РФ 5 — 6% годовых.
Падение RGBI (индекса ОФЗ):
фактически, рынок уже отыграл переход на нейтральную ДКП, доходность индекса RGBI приближается к 6%.

На ФОРТС есть поставочные фьючерсные контракты на корзину ОФЗ.
Главный недостаток: низкая ликвидность.
Минимально ликвидны OFZ6-3.21 (корзина 6-летних ОФЗ) и OFZ15-3.21 (корзина 15-леток).

( Читать дальше )

Обратите внимание на резкое падение индекса RGBI (индекс ОФЗ).
RGBI по дневным.

Нейтральная денежно — кредитная политика (ДКП) подразумевает ставку ЦБ РФ 5 — 6% годовых.
Думаю, что рубль в пятницу, 12 ФЕВРАЛЯ,  укрепился
на заявлении Э. Набуллиной о окончании цикла снижения ставок и переходе на нейтральную ДКП.
Падение RGBI (индекса ОФЗ):
фактически, рынок уже отыграл переход на нейтральную ДКП, доходность индекса RGBI приближается к 6%.

Фактическая доходность на размещении новых ОФЗ уже 6,5% (как при нейтральной ДКП, о которой говорила Э. Набиуллина).
Итоги аукциона по размещению ОФЗ 10 февраля 2021 года
10 февраля 2021 г. на ПАО Московская Биржа состоялся аукцион по размещению выпуска 26235RMF (ОФЗ 26235)
Дата погашения: 12 марта 2031 г.
Спрос по номиналу: 47656.357 млн. руб., объем выпуска 28млрд.р.

Даты заседаний ЦБ РФ по ставке.
12 февраля 2021 года (ставку сохранили, 4,25%).
19 марта 2021 года
23 апреля 2021 года
11 июня 2021 года
23 июля 2021 года
10 сентября 2021 года
22 октября 2021 года
17 декабря 2021 года

С уважением,
Олег.

ЦБ РФ сохранил сегодня ставку 4,25%.
Пресс конференция Эльвиры Набиуллиной ПРО ПЕРЕХОД К НЕЙТРАЛЬНОЙ ПОЛИТИКЕ
«Сейчас в базовом сценарии цикл (смягчения политики),
действительно, закончился, и мы будем обсуждать сроки перехода к
нейтральной политике, темпы перехода по мере того, как будет
развиваться ситуация. Сейчас о конкретных сроках пока говорить
рано».
«Если прогноз инфляции стабилизируется в целом на уровне,
близком к 4%, то это время возвращаться к нейтральной денежно-
кредитной политике».

ПРО ИНФЛЯЦИЮ
«Мы ожидаем пик годовой инфляции в феврале-марте, и если
говорить о месячных данных, то это может быть даже скорее в
феврале, но если смотреть годовую инфляцию понедельную, то это
может быть в конце марта.
Уровень (пика) мы оцениваем где-то в пределах около 5,5%,
после этого годовая инфляцию начнет снижаться. Что касается
отмены соглашения о стабилизации цен на масло и сахар, мы не
ожидаем, что это даст какой-то большой эффект на общий
показатель инфляции, тем более мы понимаем, что здесь это должен
быть какой-то плавный переход, и не ожидаем скачка цен».

ПРО ПУБЛИКАЦИЮ ТРАЕКТОРИИ СТАВКИ
«Мы собираемся начать опубликовывать траекторию ставки в
апреле по итогам следующего опорного заседания. Этот прогноз
будет включать видение совета директоров по прогнозной
траектории ключевой ставки. При этом эта прогнозная траектория
не будет точечной, она будет отражать весь спектр модельных
расчетов, сценарных условий, которые принимались во внимание при
обсуждении вопроса на совете директоров».

ЛИЧНОЕ МНЕНИЕ.

( Читать дальше )

RGBI (индекс ОФЗ) по дневным.

                              
Обратите внимание: вчера RGBI упал                         
(не смотря на рекомендации МВФ о снижении ставки, доходность ОФЗ растет).                                                                       
RGBI отражает слабый интерес к рублю.                                                             

USD_RUB по дневным, валютная секция Мосбиржи.


( Читать дальше )